來源眼鏡：華爾街情報圈
全球市場收盤前最後一刻（北京時間週二5:00）傳出訊息眼鏡：
以色列第12頻道報道稱，華盛頓方面正尋求為期一個月的停火以進行談判眼鏡。另據《紐約時報》援引知情官員的話報道，美國已向伊朗提交了一份旨在結束衝突的15點計劃。
受此訊息影響，全球市場在收盤前最後一小時反轉——油價暴跌，布倫特原油跌破100美元，美國原油跌破90美元眼鏡。與此同時，金價、美股期貨、美國國債跳漲。之前市場在給“災難”定價，現在只要有一點“不會那麼糟”的訊號，價格就會劇烈回撤。
市場不是在看戰爭本身，而是在猜——美國到底是要“談”，還是要“打”眼鏡。特朗普似乎在尋求與伊朗進行認真談判，同時也保留了“隨時動手”的選項。用“隨時能打”的能力，讓談判變得必須認真。
一邊眼鏡，推動停火、談判；
一邊，派出第82空降師約2000人進中東眼鏡。
現在不是市場在定價，而是“新聞在做市”，一條“談判”訊息油價暴跌，一條“導彈”訊息隨時又能拉回去眼鏡。
接下來是三種劇本眼鏡：
快速緩和（停火眼鏡，談判，降溫）；
可控衝突（打眼鏡，但不碰能源命門）；
失控升級（霍爾木茲出問題）眼鏡。
之前油價衝高，是因為市場把“3號劇本”的權重打得太高眼鏡。
整體而言，可以用三個詞概括：假談判、真博弈、隨時誤判眼鏡。真正該盯的不是“停火”，而是是否有持續、穩定通航，是否有正式協議框架（不是放風）。
當前仍舊是“原油和美元上漲，其餘一切皆跌”或“原油和美元下跌，其餘一切皆漲”模式眼鏡。即便有談判，有緩和，有回撤，但衝突結構沒有任何改變。不要去預測最終結局（那是上帝的事），要去監測“訊息的效力遞減”。如果下次傳出“談判”，油價卻跌不動了，說明空頭平倉已盡，市場開始重新相信“衝突結構未變”。
現在不是趨勢行情，是“波動率行情”眼鏡。格不再反映現實，而是在反映——下一條訊息，會把世界推向哪一種結局。
想看我們對全球市場更深刻的見解，可訂閱《環球市場筆記：硝煙遮望眼》，市場已經完成第一輪“錯誤定價”，正在醞釀第二輪“錯誤定價”眼鏡。
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